15个月亏损近800亿，光伏主产业链寻找出路
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发布时间：2025-06-19 13:52:00
光伏展客户少了，外国人多了；上游尝试“以大收小”，下游推进技术升级
“2024年和2025年一季度，光伏主产业链亏损巨大。”在刚落幕的2025年SNEC光伏展上，天合光能董事长高纪凡指出。光伏行业毫无疑问正处于寒冬之中。据《财经》统计，参考申万行业分类，光伏硅料、硅片、电池片、组件的A股及港股上市公司，2024年及2025年一季度合计净亏损约787亿元。受政策催生的“430”（5月1日前并网的分布式光伏执行原有政策）、“531”（6月1日起新能源逐步全面进入电力市场）抢装节点影响，今年1月-4月国内新增光伏装机104.9GW，同比增长75%。其中4月单月新增光伏装机45.22GW，同比增长215%。但抢装潮只给供给端带来了短暂的喘息。三一硅能董事长代晴华提到，抢装潮期间，组件价格最高曾达到0.75元/W，头部企业达到了0.8元/W，但到了6月，行业平均价格又跌回0.65元/W，甚至有企业降到了0.62元/W。6月1日起，新能源项目开始全面入市，由于各省政策仍在持续出台和细化，当前光伏电站难以测算投资收益模型，需求也随之减少。“现在好像没有人知道分布式项目到底要怎么入市交易，我们也很难推动代理商。”一位光伏组件销售和项目开发的人士表示，6月以来业务量明显下降，只有极少数自消纳良好的工商业项目能落地签约。他提到，今年参加SNEC展会有两个很明显的感受：一是虽然展会仍然人头攒动，但真正谈生意的客户较往年明显变少；二是外国人明显增多，而拓展海外业务也是其公司今年的重点。无论是产业链降价还是“136号文”政策，给行业带来的不只是危险，也有机遇。中国光伏组件价格的下降正进一步推动全球清洁能源转型进程，也激发出更多新兴市场。而就国内政策而言，正泰安能董事长陆川指出，“136号文”其实是从事实上宣布了清洁能源将成为主力电源。以前对清洁能源有大量保护，比如给补贴、固定电价，而但凡要成为主力，一定要接受市场化的挑战。从长期来看，清洁能源在电力结构中的比重一定会进一步上升。不过，短期内行业供给过剩的形势并未改变，光伏企业仍要跨越一段黑暗时期。有光伏企业高管告诉《财经》，预计今年三季度会比较难，四季度考虑到集中式放量，形势可能会有所好转。中国能源研究会常务理事李俊峰直言：“我们（光伏行业）现在确实是病了，病了就要吃药，看清形势，控制产量和节奏，不要寄希望于别人吃药，别人吃药不解决我们的问题。”面对下半年的悲观预期，光伏主产业链中的龙头企业们正努力探寻自己和行业的“药方”。“希望我们光伏行业的每一个单元都要联合起来，快速行动，以大整合、大调整、大变革，走出今天的暗淡。”协鑫集团董事长朱共山指出，今年下半年到明年一季度是光伏供给侧改革的关键窗口期。“大家现在都希望材料涨价，我经历过多个光伏周期，每个周期都是材料先涨，带着全行业一起涨。”朱共山提到，近期协鑫正在与通威联手，在国家相关部委的关心下，加快供给侧的改革，全面整合优质产能。这一说法证实了一个月前的市场传闻，即硅料环节的龙头企业正计划联合收并购其他企业的产能。据《财经》从知情人士处了解，这一传闻当时是通威股份在投资者交流会后透露。但通威主席刘汉元并未在此次SNEC展会期间公开发言。另一家硅料龙头大全能源在回应此传言时表示：“无论探索方案以何种时间表和路线图顺利落地，对于光伏行业本身来讲，就已经走在了改善向好的道路上。公司作为产业主要的参与企业，始终保持积极支持、配合的态度，愿意参与和协同发挥各方优势，寻求解决之道，并在探索的过程中始终将股东利益置于核心位置。”“如果不实施整合，五年之内可能都无法出清。”协鑫科技联席CEO兰天石认为，中国企业家是最有韧性的一群人，而企业是他们生命的延续，是最难以割舍的，但过去一年的经历已经表明，惨烈的价格战难以实现行业出清，与其最后以暴雷、破产的形式退出，让包括银行、政府在内的利益相关方均受损，不如用一种相对比较温和的方式，承受一点亏损，但是能收回大部分投资。兰天石表示，产能被收购后会停掉，用未来的收益去承接债务。“产100万吨，卖8万元/吨，和产200万吨，卖3.5万元/吨，显然是前者更好。”他举例称。不过，也有业内人士对这一思路的可行性提出质疑，认为其可行性不强。当前主要企业的产能利用率不足五成，连续亏损已经让这些企业缺乏大额再投资的能力，而新收购的产能却只能闲置，其次，六家硅料龙头以外的新产能技术水平相当，且大多数股东实力雄厚，没有相当的代价不会轻易出手，并购估值、交割条件等等，这些如果按照市场逻辑，或许谈几年也很难成交。在兰天石看来，这一方案需要成立一只基金，以“收购企业出资任LP+金融机构借贷+第三方管理”的模式运行。据他介绍，目前头部企业正在跟一些二三线企业在谈，但更多是首先跟国家、银行谈，争取他们的支持，否则后续难以推进。当前硅料价格已经跌破所有企业的全成本线，更是低于一些企业的现金成本。据第三方咨询机构InfoLink，6月12日当周的硅料成交量较少，采购方希望压价至30-34元/公斤，而卖方的成本无法承担，价格仍在僵持中。朱共山认为，当前需要政企联动促出清，以“市场化兼并重组+技术淘汰机制+政策强制约束”去产能，通过“供给侧自律+需求端刺激”去库存。光伏硅片、电池、组件构成了光伏主产业链的中下游环节，也是光伏发电效率技术迭代的核心环节。晶澳科技产品与解决方案研发中心总裁欧阳子表示，光伏行业的每一次危机，都伴随着技术的跳跃式提升，而2025至2026年的技术升级正在进行中。在本轮产能过剩的周期中，电池环节的TOPCon技术在短短两三年内迅速扩散，产能膨胀，导致该技术只享受了八个月的红利期。在本次SNEC展上，不少企业家、学者都对此进行了反思。隆基绿能创始人、中央研究院院长、CTO李振国表示，在过去一二十年里，光伏发展突飞猛进，几乎任何一项创新都会迅速成为行业的公共知识。在供给短缺的阶段，这对创新者来讲并没有形成实质性伤害。但一旦过剩来临，就会伤害创新者的利益。在此轮周期中，隆基选择押注BC路线，在为BC（背接触）一代产品交出昂贵的学费后，其BC二代产品正在进入收获期。目前，其二代产品Hi-MO 9量产峰值功率670W，组件转换效率24.8%。《财经》注意到，在本次展会上，除了同样很早押注BC技术的爱旭，也有不少其他同行推出了BC产品。隆基绿能战略管理中心总经理谢天表示，隆基与合作伙伴有信心保持一年半到两年左右的领先程度。李振国表示，隆基将通过“自主创新+协同合作+知识产权保护”的模式来实现BC技术发展的新模式。目前在23处关键技术，与191家伙伴合作，实现了55项协同创新。在BC生态圈中，知识产权将得到保护，而参与方的毛利也有所保证，实现多赢。隆基绿能此次还推出了700W+，转化效率25.9%的HIBC新产品。据官方介绍，HIBC融合了HJT和BC技术的特点。上海交通大学太阳能研究所所长、教授沈文忠提到，原来BC都是外国人创造的结构，但是高低温结合的HIBC结构完全是由中国人发明创造。以晶科能源为代表的TOPCon企业也在积极探索摆脱同质化的道路。作为TOPCon技术的领先者，晶科能源此次推出了Tiger Neo 3.0组件，预计年底可交付670W，组件转换效率24.8%的量产产品。晶科能源副总裁钱晶表示，未来无论是TOPcon、BC还是HJT，都将以650W功率为分界线，650W以上的高性能产品可以实现溢价，而650W以下的普通产品价格只能随行就市。“650W是一个很重要的点，如果你的产品结构中650W以上的产品占比越大，就会越快地迎来拐点。”钱晶强调，加速产能优化布局将是晶科今年的首要任务，预计将在年底前完成40GW-50GW产能升级。对于新一代产品，晶科方面预期将较上一代实现10%的溢价，约0.5美分-1美分/W。钱晶指出，这是经过多场景模拟经济测算的，即使在溢价的情况下，高性能高双面率产品仍将帮助客户实现更低的度电成本。天合光能则以钙钛矿叠层技术为此次力推的亮点。高纪凡表示，现在争论TOPcon、BC还是HJT哪个技术路线更好已经没有意义，三个技术都是伯仲之间，在不同场景各有优势，而钙钛矿叠层才是迈入新的历史阶段的关键。天合光能此次展出了841W，组件转化效率27.1%的钙钛矿叠层产品，高纪凡提到，将于今年建设中试线。不过，钙钛矿叠层的稳定性仍有待验证，且大规模生产仍需面临技术、成本等多重难关，短期内或许难以实现量产。晶科能源CTO金浩指出，未来三年，TOPCon电池及其升级技术的转化效率有望达到28%以上。根据晶硅路线的提效预期，综合效率、可靠性来看，钙钛矿技术，尤其是钙钛矿-晶硅两端叠层技术，短期内还是较难与晶硅路线在传统电站层面抗衡。
